O otimismo parece ter batido à porta do mercado de criptomoedas nesta segunda-feira, com o Bitcoin (BTC) apontando uma alta rápida de preços. Porém, os eventos geopolíticos e macroeconômicos podem ser uma barreira para os ventos favoráveis à moeda digital. Afinal, os próprios fundamentos do setor sugerem volatilidade, como a constante postergação dos ETFs de BTC à vista nos Estados Unidos. A realidade é que dados on-chain apontam para um caminho de lucro para a maioria dos detentores do ativo. Em contrapartida, o comportamento gráfico sinaliza que há muito o que se fazer antes de comemorar a recente alta.
No rastro dos preços
A gente começa este relatório falando dela: Inflação. Os preços ao produtor (PPI) dos Estados Unidos avançaram acima do esperado pelos analistas. O aumento recente foi impulsionado, em parte, pelos custos mais elevados da energia. Já a inflação ao Consumidor (CPI) desacelerou na base mensal e se manteve estável na perspectiva anual, com gasolina e moradia sendo os principais itens a contribuírem para o índice atual.
| Setembro | Projeção | Agosto | |
| PPI | 2,2% | 1,6% | 2,0% |
| CPI | 3,7% | 3,6% | 3,7% |
Apesar de um avanço não tão agressivo e até mesmo uma estagnação nos índices inflacionários, o mercado segue monitorando de perto o comportamento dos formuladores de política monetária do Federal Reserve (FED), acreditando que o aperto da política monetária pode se prolongar por mais tempo.
Falando neles
O clima é, no mínimo, de divergência entre os membros votantes da política monetária norte-americana. O presidente do FED da Filadélfia, Patrick Harker, disse que a faixa entre 5,25% e 5,5% pode ser o teto do aperto, “salvo uma mudança radical nos dados”.
Entretanto, a ata da última reunião do FOMC revelou que a maioria dos participantes vê a trajetória futura da economia dos EUA como “altamente incerta”. E apesar de manterem da optaram pela pausa no aumento da taxa, 12 dos 19 membros do comitê indicaram a possibilidade de mais um ajuste até o final do ano.
Essas incertezas acompanham os voláteis indicadores econômicos, potenciais choques no preço do petróleo e impactos de greves sindicais no país. A força das commodities e do mercado imobiliário também podem acentuar a inflação, enquanto desacelerações no crescimento global, guerras e outros conflitos recentes podem desacelerar o avanço econômico.
Luz no fim do túnel
Parte da volatilidade econômica citada anteriormente vem da China. O país não sabe se vai para lá ou para cá. Mas a realidade é que, após semanas de dados corretivos sobre o desempenho do país, a última semana marcou um possível otimismo sobre a retomada da economia.
Um dos pontos principais foi a melhora nas relações comerciais. Apesar das importações e exportações ainda apontarem o campo negativo, a contração ocorreu em um ritmo mais lento, sugerindo uma possível estabilização do país. Além disso, os números vieram melhor ou muito próximos das perspectivas do mercado. Mesmo assim, o fantasma da atual crise do setor imobiliário segue mantendo os investidores em cautela.
| Setembro | Projeção | Agosto | |
| Exportações | -6,2% | -7,6% | -8,8% |
| Importações | -6,2% | -6,0% | -7,3% |
Mas além dos dados comerciais, a inflação no país também está em recuo, mostrando que este pode ser um problema já “resolvido” ou pelo momentaneamente controlado pelas autoridades monetárias chinesas.
| Setembro | Projeção | Agosto | |
| CPI | 0,0% | 0,2% | 0,1% |
| PPI | -2,5% | -2,4% | -3,0% |
Uma hora vai
Entre as grandes potências globais, a Zona do Euro segue ainda capengando – e muito. Os dados não são animadores há certo tempo, embora a inflação até esteja arrefecendo. Porém, preocupam os investidores o fato da Produção Industrial do bloco estar desacelerando, o que dificulta a retomada de estoques das empresas, mantendo a oferta de produtos apertada e, consequentemente, o risco de um aumento de preços iminente.
| Agosto | Projeção | Julho | |
| Produção Industrial | -5,1% | -3,5% | -2,2% |
No controle
Falando em inflação, o Brasil divulgou seu Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). O indicador registrou avanço, com “Transportes” puxando a fila, por conta do aumento do preço da gasolina. Em contrapartida, “Alimentação e bebidas” apontaram queda de 0,71% no período, marcando o quarto mês consecutivo de baixas. Mesmo assim, a aceleração do IPCA veio consideravelmente abaixo do esperado pelos analistas.
| Setembro | Projeção | Agosto | |
| IPCA | 0,26% | 0,34% | 0,23% |
Gostinho de volatilidade
O Bitcoin não segurou os US$ 28 mil da última semana. Entretanto, quem esperava uma correção forte se deparou com uma queda branda, seguida por uma espécie de recuperação. O fundo em US$ 26,5 mil foi a mínima que a criptomoeda de referência chegou, mantendo a cautela dos investidores no curto prazo sobre o desempenho do ativo. Entretanto, a abertura desta segunda-feira reservou espaço para um fôlego que retomou o BTC de volta aos US$ 27,7 mil.
Comportamento dos investidores
É nítido que a luta entre compradores e vendedores é intensa. O volume de negociação não é o suficiente para dar vantagem a nenhum dos lados neste momento de mercado. Acompanha essa morosidade ainda uma queda significativa na atividade da rede. Isso aponta que houve menos aportes ou retiradas, resultando em menos liquidez. Mas mais do que isso, boa parte dos BTCs já foram sacados das exchanges, no que parece um processo de proteção e HODL intenso pré-halving.
É interessante observar ainda que o índice Fear and Greed está em 47 pontos. Embora este seja o território de medo, pode quase ser considerado como neutro (50 pontos), levando em conta que a oscilação do mercado está nessa faixa de sentimento.
Fonte: Alternative.me
No martelo
A emoção reduzida dos últimos dias acompanhou também uma pendência importante. A decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) sobre o pedido da GrayScale para um fundo de Bitcoin à vista. A ideia da empresa é transformar seu atual fundo da criptomoeda em um ETF regulamentado.
Além deste pedido, a própria GrayScale já entrou com uma solicitação para um ETF de Ethereum (ETH) spot, enquanto BlackRock e outras gestoras globais aguardam uma resposta do regulador norte-americano.
Acumulação
Se a movimentação de curto prazo é lenta e com pouca emoção, os HODLErs de longo prazo parecem saber muito bem o que estão fazendo. Segundo dados on-chain, este grupo de investidores continuam comprando Bitcoin em um ritmo acelerado. São cerca de 50.000 BTCs por mês – em torno de US$ 1,35 bilhão. Com isso, o número total de Bitcoins sob posse dos está em 14,859 milhões de unidades – cerca de 76% da oferta circulante atual e uma nova máxima histórica.
Ligeiras perdas no caminho
Os principais indicadores on-chain não sinalizam ainda grandes mudanças. O SOPR, que avalia se a maioria das carteiras estão no lucro ou prejuízo, retomou ao 1 ponto, com uma pequena porcentagem dos endereços registrando ganhos no momento.
Fonte: CryptoQuant
História nos gráficos
A tendência, entretanto, é um pouco mais lateral para o Bitcoin, como observa-se no gráfico semanal. A realidade é que há testes importantes no último canal rompido em 25 de setembro. Caso a criptomoeda retome esta faixa de baixa, os US$ 24,3 mil – última grande resistência vencida – pode ser um nível a ser visitado. Esta região, além de possuir uma linha horizontal expressiva de barreira, ainda acompanha a linha inferior da banda de Bollinger.
O contrário, entretanto, também é verdadeiro. A atual resistência dos US$ 28 mil não só bate com outra linha horizontal importante, mas também com a mediana do indicador de Bollinger. Em ambos os casos, mostram-se a força desses dois níveis de preços para o mercado.
Fonte: GoCharting, em 16/10/2023, às 8h44min
Nos indicadores adjacentes, o MACD segue fazendo topos maiores e aproximando suas médias. Com isso, os bulls vão fortalecendo sua vantagem. O RSI pausa a queda, mirando os 52 pontos, apontando um mercado ligeiramente mais comprado, mas bem próximo de um equilíbrio.
Conclusão
.O mercado de criptomoedas parece estar cada vez mais aquecido. Mas como de costume em períodos pré-halving, o movimento de preços é lento e cada etapa parece estar sendo construída tijolinho a tijolinho. Há um certo afastamento do Bitcoin em relação aos eventos macroeconômicos, mas que, claro, nunca devem ser desconsiderados, pois a correlação ainda é presente.
O que os investidores devem ter em mente é que as quedas e subidas de preços estão ainda encaixotadas em uma disputa ferrenha entre bulls e bears. Assim, é difícil medir com exatidão a força de cada um. Este equilíbrio é persistente e apenas movimentos mais agudos de preços vão sinalizar efetivamente para qual lado está a verdadeira tendência do BTC.
